Obligacje korporacyjne emitowane przez różne przedsiębiorstwa (w tym bankowe) charakteryzują się wyższym ryzykiem niż obligacje skarbowe. Inwestując w nie swoje oszczędności w skrajnym przypadku, podobnie jak kupując akcje, możesz stracić całą zainwestowaną kwotę.
Spis treści
Warunki, na które zwróć uwagę
Obligacje firm emitowane są na określony termin. Najczęściej wynosi on od dwóch do pięciu lat. W tym czasie, będziesz otrzymywał odsetki. Wypłacane są zazwyczaj w kwartalnych, półrocznych lub rzadziej rocznych odstępach czasu. Będzie to Twój dochód. Będzie on zależał od zainwestowanej kwoty oraz oprocentowania. Częstą praktyką wśród emitentów jest uzależnianie kwoty odsetek od wskaźnika WIBOR3M (wysokość oprocentowania na rynku międzybankowym w horyzoncie 3 miesięcznym) lub WIBOR6M powiększonych o marżę. Uważaj, gdy będzie nadspodziewanie duża w porównaniu do innych emitentów.
Ryzyko i jak je szacować
Ryzyko polega na możliwości oszacowania prawdopodobieństwa jakiegoś negatywnego wydarzenia. Może nim być upadłość przedsiębiorstwa (ryzyko kredytowe), trudności we wcześniejszym wycofaniu zainwestowanych środków (ryzyko płynności), bądź brak możliwości zdobycia pożądanych informacji o emitencie (ryzyko informacyjne).
Ryzyko kredytowe można szacować na podstawie obserwacji jego sytuacji finansowej. Gdy mamy do czynienia z przedsiębiorstwem o ugruntowanej pozycji na rynku i regularnie poprawiającym swoje wyniki, ryzyko jego upadłości jest niewielkie. Warto zaprzyjaźnić się z raportami analityków i poczytać ich opinie wraz z uzasadnieniem oceny. Użytecznym będzie zdobycie podstawowej wiedzy przynajmniej o kilku wskaźnikach finansowych, aby móc samodzielnie ocenić sytuację. Dużą pomocą w szacowaniu ryzyka kredytowego są też oceny wystawiane przez agencje ratingowe oraz modele dyskryminacyjne. Wyników szukaj na portalach finansowych, np. biznesradar.pl
Źródło ilustracji: Wydawnictwo Difin
Zabezpieczenie obligacji może, ale nie musi redukować ryzyka kredytowego. Co do zasady emitent obligacji odpowiada za ich spłatę przed wierzycielami całym swoim majątkiem. W przypadku występującego zabezpieczenia, w razie upadłości posiadacze obligacji są zaspokajani ze wskazanego zabezpieczenia, które jest wyłączane z pozostałej masy upadłościowej. Zabezpieczeniem może być wydzielony majątek emitenta (nieruchomość, pojazdy/maszyny, aktywa finansowe) czy poręczenie wydane przez inny podmiot. Według innej klasyfikacji może ono przyjąć formę zabezpieczenia rzeczowego (hipoteka, zastaw rejestrowy), osobistego (poręczenie, weksel) czy finansowego.
Argument przeciw
Biorąc pod uwagę sytuację emitenta, często ten o gorszej kondycji ustanawia zabezpieczenie na obligacjach, bo obawia się, że w przeciwnym wypadku inwestorzy nie byliby w ogóle zainteresowanymi jego papierami wartościowymi.
Argument za
Inną sytuacją jest chęć zaoferowania niższego oprocentowania. Inwestor może się skusić na niżej oprocentowane papiery, ale takie, z których w przypadku bankructwa emitenta ma większe szanse na odzyskanie ulokowanych w nie środków.
• Ryzyko płynności (szczególnie ważne dla aktywnych inwestorów). Jeśli lokujesz kapitał w obligacje firm po to, żeby otrzymywać regularne wypłaty odsetek i nie planujesz wcześniej niż data wykupu wycofywać środków, to ryzyko jest w zasadzie pomijalne. Jego ocena nabywa znaczenia, gdy zakładasz, że będziesz chciał je wcześniej sprzedać. Sprawdź liczbę i wartość transakcji na stronie Catalyst (https://gpwcatalyst.pl/notowania-obligacji-obligacje-korporacyjne) obligacji poprzednich serii emitenta, którego papierami jesteś zainteresowana/ny.
• Ryzyko informacyjne jest największe dla niepublicznych emitentów, czyli przedsiębiorstw nienotowanych na giełdzie. Bądź ostrożna/y, gdy strona emitenta nie działa, ciężko znaleźć na niej pożądane informacje, nie udostępnia regularnie sprawozdań finansowych lub robi to z opóźnieniem.
Współczynnik bankructw (default)
Wbrew wrażeniu na podstawie danych niewykupywane obligacje to nie jest powszechne zjawisko, które występowało w ostatnich dwóch latach. Dane zaciemnia przymusowa
restrukturyzacja Getin Noble Bank w 2023 (wartość umorzonych obligacji wyniosła 706 mln zl). Pomijając ten przypadek w 2023 obligacji nie wykupiono tylko na poziomie 0,6% wartości zobowiązań.
Pamiętaj, że obligatariuszom oprócz utraty kapitału grożą też opóźnienia w wypłacie odsetek.
Gdzie kupić obligacje korporacyjne
• Rynek pierwotny – emisje publiczne adresowane do inwestorów indywidualnych. Bezpieczniejsze wydają się te przeprowadzane na podstawie zatwierdzonego przez KNF prospektu emisyjnego. Najczęstszą strategią stosowaną przez inwestorów jest kup i trzymaj. Brak w niej kosztów transakcyjnych (np. prowizji maklerskiej). Zapisy i kupno tych obligacji za pośrednictwem biura maklerskiego jest bardzo łatwe. Oprocentowanie obligacji daje średnio od 2 do ponad 5 punktów procentowych wyższe oprocentowanie niż promocyjne lokaty bądź konta oszczędnościowe w bankach. Jeśli planujesz w ten sposób inwestować część swoich pieniędzy zwróć uwagę na te biura maklerskie, które oferują najwięcej tego typu ofert emisji. Statystyka za 2023 r. uwzględniona została w tabeli.
• Fundusze inwestycyjne – wśród ofert TFI znajduje się całkiem dużo funduszy inwestujących w obligacje korporacyjne. Możesz je wybrać korzystając z linku https://www.analizy.pl/fundusze-inwestycyjne-otwarte/notowania. Obligacje korporacyjne, zagranicznych podmiotów znajdziesz też w ofercie ETF-ów na rynkach zagranicznych.
• Rynek Catalyst – kupując obligacje na rynku wtórnym. To zdecydowanie opcja o wyższym poziomie trudności. Skorzystaj z niej, gdy zdobędziesz większą wiedzę na temat inwestowania w ten rodzaj papierów wartościowych.
Obligacje korporacyjne – podsumowanie
Obligacje korporacyjne nie są papierem wartościowym dla każdego. Sięgnij po nie, gdy rozumiesz towarzyszące im ryzyka i potrafisz nimi zarządzać. Generalnie większość zagrożeń minimalizuje dywersyfikacja i wysoka wiarygodność emitenta, którą możesz rozumieć jako: • obecność na giełdzie,
• duży rozmiar podmiotu,
• emisja na podstawie prospektu,
• powtarzalność i wielkość przychodów,
• stabilność zysków,
• relatywnie mały rozmiar zadłużenia.
Zwróć też uwagę na perspektywy branży przynajmniej na czas posiadania obligacji.
Polecane artykuły:
- Horyzont inwestycyjny
- Obligacje skarbowe
- Ryzyko walutowe w inwestowaniu
- Fundusze ETF, cz. 1
- Czym jest Home Bias i jakie niesie zagrożenia?
Ilustracja tytułowa: unsplash.com/plus/
